国信证券(香港)：乘用车月度销量有望继续维持高位建议重点关注吉利汽车等_全球播资讯

2023-06-14 16:47:25 来源：亚汇网

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国信证券（香港）发布研究报告称，港股汽车行业主要品种2023年以来走势分化较为明显，销量增长较佳的比亚迪股份（01211）和理想汽车-W（02015）走势相对强劲。新能源车延续高速增长，出口销售也持续走高，中短期来看，该行认为行业总体销量有望维持高位，而头部自主品牌仍将是带动行业增长的中坚，该行维持“跑赢大市”行业评级。建议重点关注：吉利汽车（00175）、长城汽车（02333）、比亚迪股份及理想汽车。国信证券（香港）主要观点如下：5月乘用车产销继续高增中国汽车工业协会发布的数据显示，2023年5月乘用车销量完成205.1万辆，同比增长26.4%，环比增长13.3%。产量方面，5月乘用车生产201.1万辆，同比增长18.2%，环比增长13.1%。今年5月份的乘用车产销规模，创下5月份当月产销的历史新高。2023年1-5月，乘用车累计销量录得900.1万辆，同比增长10.7%。另根据乘联会的数据，3月广义乘用车零售销量录得176.2万辆，同比增长28.2%，环比增长7.3%，1-5月广义乘用车累计零售销量773.7万辆，同比增长4%。5月份乘用车整体产销表现明显较为强势，该行认为有以下两点原因：1、车企促销力度仍保持高位，且众多新增车型及年度新款低价上市，国内车市需求被有效激活；2、出口销售表现强劲，持续高速增长。自主品牌与合资品牌分化越来越明显2023年以来，汽车行业自主品牌与合资品牌间的分化越来越明显。主流自主品牌1-5月累计批发销量多录得显著增长。其中，比亚迪乘用车销量录得99.6万辆，同比增长约98%；长安汽车62.4万辆，同比增长23.3%；奇瑞汽车55.7万辆，同比增长63.1%；吉利汽车55.6万辆，同比增长14.1%。主流合资车企方面，仅一汽大众1-5月累计销量录得了1.1%的小幅增长，其它车企多出现明显下滑。其中，东风日产和东风本田分别下滑29.3%、29.4%，上汽大众同比下滑9.2%，上汽通用同比下滑6.2%。市场占有率方面，自主品牌乘用车1-5月市占率约53.1%，较去年全年的49.9%提升3.2个百分点。自主品牌与合资品牌的分化进一步拉大，该行认为有以下几点主要原因：1、自主品牌新能源车销量持续高增，而主流合资品牌在新能源车方面始终处于颓势；2、自主品牌车企在出口市场表现优异，拉动了销量的增长；3、自主品牌产品力持续提升，与主流合资品牌差距缩小甚至实现了超越。新能源车延续高速增长态势新能源车方面，根据中汽协的数据，2023年5月新能源车销量录得71.7万辆，同比增长60.2%。分类型看，5月纯电动车销量52.2万辆，同比增长50.4%，插电混动车销量19.4万辆，同比增长94.4%。2023年1-5月，新能源车累计销量294万辆，同比增长46.8%。其中，纯电动车214.6万辆，同比增长35.3%，插电混动车79.3万辆，同比增长90.5%。渗透率方面，根据中汽协的数据，2023年5月新能源车市场渗透率达30.1%，1-5月渗透率为27.7%。总体上看，1-5月新能源车销量延续了高速增长态势。这其中，自主品牌PHEV车型的持续爆增，是拉动新能源车销量高增的重要因素之一。自主品牌海外市场竞争力持续提升根据中汽协的数据，2023年5月，乘用车出口32.5万辆，环比增长3.1%，同比增长66.3%。2023年1-5月，乘用车出口146.7万辆，同比增长96.6%，销量占比约16.3%。1-5月，新能源车出口45.7万辆，同比增长160%，销量占比15.5%。出口销售持续走高，一方面在于国内车企持续加大海外市场开拓力度，另一方面也表明自主品牌车型的综合竞争力在海外市场越来越突出。乘用车月度销量有望继续维持高位该行预计未来中短期乘用车销量有望继续维持高位，主要理由如下：1、新车型层出不穷，从供给端对乘用车消费形成推动；2、预计乘用车整体购置成本仍将处于相对实惠的阶段，有利于消费需求的释放；3、扩大内需大背景下，预计各地促汽车消费政策仍将保持一定力度；4、出口销售高增长态势中短期有望延续。风险提示：车市价格战继续升级；促汽车消费政策力度及效用有限；宏观经济好转不及预期。

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